踏入2019年,市場一般預期美國聯儲局會在年內再上調基準利率兩次。聯儲局於去年四度加息,對固定收益帶來若干挑戰,但我們預期該資產類別的表現今年將有所改善。

在目前利率偏低但正趨升的環境中,環球經濟增長動能雖然轉趨溫和,但仍然正面。美國勞工市場強勁,加上家庭財務狀況相對健康,均支持美國消費市道。與此同時,企業融資成本偏低加上利潤不俗,有助美國資本開支增長得以持續。

  • 目前美國消費者信心良好,資產抵押證券(ABS )等證券化信貸亦因而受惠。
  • 美國高收益債券表現仍然堅韌,原因是美國的盈利增長強勁,令槓桿率回落而利息覆蓋率有所提高,信貸市場的基本因素正在改善。

隨著環球經濟步入週期較後階段,貿易糾紛加劇及貨幣政策重拾正軌,均為市場帶來波動,投資者或許更希望尋求收益,而非著眼於資本增長。

儘管如此,迴避風險亦非明智之舉,原因是此策略傾向損害長線投資回報。在較為進取的投資組合中逐漸增加防守資產的配置,或許更為合適。可參考的常見做法之一,是提升固定收益在組合中的比重。

雖然目前環球的增長勢頭,仍然利好部分上述固定收益資產,但隨著經濟週期推進,投資者宜保持靈活,分散投資於不同的固定收益資產類別1

1 以上建議僅供參考,並可因應個別投資者的需要及市場狀況而轉變。

投資涉及風險。投資者應在投資前先徵詢專業顧問的意見。上述僅為本文件製作時之意見及觀點,可隨時變動,該資訊不應被視作或理解為任何投資建議。

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